率捷視點丨TPU產量持續釋放，價格趨勢是否會重塑市場格局？

2024年中國地區TPU廠商新增產能如期投放，頭部廠商開工維持高位，平均開工率達70%，價格競爭愈演愈烈，小廠生存空間被進一步壓縮，量增價減已成為今年主旋律。

本文結合率捷咨詢過去長期的跟蹤和調研，將從供給端剖析今年TPU市場，以供交流探討。

原料價格全年震蕩下行，成本低位價格競爭進一步加劇

縱觀2024年中國大陸地區TPU原材料市場，供需失衡下，即使廠商集中檢修降負，開工率跌至年內低點，也難以支持價格上漲，加之原油、煤炭、天然氣等大宗商品的弱勢，供應端對于價格的把控能力逐漸走低。截止2024年11月份，純MDI價格全年震蕩走低，收跌8.33%；己二酸全年大幅下滑18.8%；BDO和PTMEG價格也雙雙跌破10%。

數據來源：率捷咨詢Orisage

原料價格弱勢下，TPU的生產成本也屢創新低，這本是各家修復利潤的好時機，但對于迫切在下游打開銷量的廠商來說，低成本支撐了更低的報價，可以獲得更多的訂單，從點到面，各廠商或主動或被迫卷入低價競爭中，目前主流牌號TPU報價甚至已經接近成本價，市場“內卷”進一步加劇，這反而使得下游終端廠商今年維持了較好的利潤水平。

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頭部廠商產能持續擴張，市場低價競爭產量不降反升

根據率捷咨詢統計，中國大陸地區TPU產能已連續多年增長，2021-2024年年均復合增長約6.69%。今年以來頭部企業擴產尤為突出，美瑞新材10萬噸和巴斯夫3.2萬噸產能年初如期釋放，萬華化學21萬噸的擴產計劃一期6萬噸也在今年9月份正式交付，行業集中度進一步提高。、

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從頭部廠商新增的產線規模來看，萬噸級別以上的大線占比有所提升。一方面是有穩定的細分下游客戶足以支持單一牌號的消耗，另一方面也是為了保證牌號的品質、降低生產成本，以便更好的應對未來更加激烈的市場競爭。對于有原材料和生產成本優勢的廠家來說，通過低價競爭來加速行業加速整合，快速度過混亂期，打造健康的行業生態，不失為一個很好的策略。

在TPU價格低位引導下，終端在TPU與PVC、橡膠等材料可替代的應用場景選擇上，也會更傾向于TPU。TPU價格下沉，終端有更多的動力來擴大應用范圍，也會嘗試用這種材料替代原來的解決方案，開發新的應用，從而帶動上游產量的增長。根據率捷咨詢統計，2024年中國地區TPU產量約70萬噸，較2023年增漲10.5%。

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進口規模持續下降，內外資高值領域競爭加劇

根據率捷咨詢統計， 2024年中國全年TPU進口量預計較2023年小幅下降2%，進口量不足3萬噸，相較于國內近70萬噸的產量可謂微不足道。但從進口類型來看，依舊以全球頭部品牌的聚醚型等高附加值產品為主，這也是外資廠商的核心競爭優勢。

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率捷咨詢同時觀察到，內資廠商不僅憑借價格優勢在國內聚酯TPU的市場中占據絕對的地位，隨著技術的積累和突破，在聚醚TPU市場的份額也在不斷擴大。未來隨著終端國產化進程的加深，本土廠商在供應鏈中的地位也不斷提高，其對供應商的選擇也不再會和外資深度綁定，內資和外資TPU廠商競爭將進一步加劇。

數據來源：率捷咨詢Orisage

原材料價格持續走低，頭部產能持續擴張，以利換量刺激下游需求增長，競爭態勢加劇，未來TPU供給端將如何發展，廠商如何打破內卷局面，營造適合自己的護城河，我們期待與您的溝通：

1、2025年原材料價格是否依舊維持弱勢？

2、TPU市場價格競爭何時能止？

3、如何更好地應對未來市場價格競爭的挑戰？

4、中國地區新增產能對市場影響如何？

5、企業競爭格局未來會如何變化？

率捷咨詢【2024聚合物產業鏈年度報告-TPU產業鏈】簡介：

? 基礎版：涵蓋TPU產業鏈核心數據，包括供給、產能、原材料價格走勢及下游應用市場的簡要分析，幫助企業洞悉市場基本面。

? 進階版：在基礎版數據的基礎上，增加對行業競爭格局和細分下游的深度解讀，以及未來3-5年的市場發展預測，專注幫助企業在復雜的市場環境中制定精準策略，提升競爭力。

率捷咨詢長期關注聚氨酯及聚合物行業的發展，并致力于為客戶提供前沿的市場分析和戰略建議。

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