率捷視點丨出口VS內需 中國聚氨酯硬泡的全球供應地位是否穩(wěn)固？

在全球供應鏈不確定性進一步增加的2024年，聚合MDI在中國以外的各地區(qū)的供應出現均不同程度的波動，而中國憑借著領先的產能和完整的產業(yè)鏈生態(tài)支持，在2024年成為全球聚合MDI供應格局中的“定海神針”。

中國從被動的接受全球供應影響，到主動供應全球撫平地區(qū)波動，先后花了15年時間，而“定海神針”這一地位是否能夠在2025年繼續(xù)鞏固，讓我們拭目以待。

2024年聚合MDI市場重心上揚、高位整理，硬泡聚醚市場波動有限

2024年，中國地區(qū)聚合MDI價格整體呈現“高位整理”走勢。據率捷咨詢統(tǒng)計，截至11月底，以華東地區(qū)上海貨源為例，聚合MDI全年平均市場價格為17,000元/噸，同比上浮1,300元/噸。

第一季度，春節(jié)前的備貨帶來了聚合MDI價格的小幅上行外，貿易商報盤3月中旬起持續(xù)走弱；但二季度起，巴斯夫和科思創(chuàng)的北美裝置在4月中旬和下旬接連遭受不可抗力，陶氏的北美裝置在5月同樣宣布不可抗力；接連不斷的海外裝置故障帶來了大量出口訂單，直接或間接導致國內分銷渠道的現貨供應短缺，多家國內聚合MDI廠商在5-7月連續(xù)宣布限量供貨，使得分銷報盤這一上漲趨勢一直延續(xù)至第三季度；而從年中起，地緣政治沖突導致的對東歐地區(qū)出口激增，加上硬泡主力下游冰箱冷柜的旺盛需求，將聚合MDI價格助推之年度最到點18,100元/噸，且縱觀全年來看，聚合MDI價格持續(xù)位于高位。

與聚合MDI截然相反，2024年中國地區(qū)硬泡聚醚價格整體呈現“持續(xù)走弱，整體持穩(wěn)”走勢。據率捷咨詢統(tǒng)計，截至11月底，以華東地區(qū)為例，普通軟泡聚醚平均市場價格為9,100元/噸，同比下調700元/噸，受到多套一體化聚醚裝置投產影響，軟泡聚醚價格與環(huán)氧丙烷價格價差常年維持在100-400元/噸區(qū)間，綜合運費與生產費用等因素，2024年軟泡聚醚價格與環(huán)氧丙烷嚴重倒掛，整體盈利情況較差。從硬泡聚醚來看，同樣以華東為例，硬泡聚醚平均市場價格為9,600元/噸，同比下調約250元/噸，硬泡下游相較于軟泡更加集中，主流硬泡廠商以供應大客戶為主，報盤隨市場波動性較小。

來源：率捷咨詢Orisage

亞太地區(qū)領銜2024年MDI全球產能擴張，萬華化學鞏固行業(yè)地位

據率捷咨詢統(tǒng)計，2024年全球MDI產能為1,095萬噸，同比增長5.8%，中國MDI產能477萬噸，同比增長9.2%。全球產能的增加主要來源于錦湖三井在四季度將41萬噸/年的MDI裝置擴產至61萬噸/年，萬華化學福建裝置從40萬噸/年擴產至80萬噸/年，日本東曹于2024年10月宣布越南建設MDI母液分離裝置，計劃從2024年11月開始施工，2026年6月完成裝置建設，該裝置的母液將會從日本進口。

經率捷咨詢初步測算，2024年中國地區(qū)聚合MDI產量約為212萬噸，同比增長14%，表觀消費量約119萬噸，同比增長1%，凈出口量約91萬噸，同比增長25%。相較于去年，2024聚合MDI的產量提升主要來源于萬華化學福建裝置的擴產以及廠商調整了分餾比例導致的聚合MDI產量提升。同時出口的旺盛需求進一步刺激了國內廠商的生產。

來源：率捷咨詢Orisage

硬泡聚醚需求穩(wěn)定，聚醚多元醇新增產能以軟泡為主

根據率捷咨詢初步測算，2024年中國地區(qū)聚醚多元醇產能約770萬噸，同比增長2%，產量約為510萬噸，同比增長8%，表觀消費量343萬噸，同比持平。新增產能來自以浙石化的產能釋放，主要集中在普通軟泡、高回彈聚醚、POP聚醚和彈性體聚醚，其質量和工藝掌握仍在爬坡階段，對市場沖擊有待觀察。就具體廠商來看，華東與華北廠商存在小部報盤分歧，華東廠商偏好長單維持毛利穩(wěn)定，而華北廠商更偏好操作套利，但受制于產能大幅冗余的影響，利潤空間被大幅壓縮。

率捷咨詢認為：全球供應格局的變化、內需的穩(wěn)中有升、原材料供應壓力，尤其是2024年，中國聚合MDI價格保持高位，主要受國內外供應短缺及出口需求增加的影響。硬泡聚醚的價格卻呈現下行走勢，部分產能冗余導致利潤空間受到擠壓。面對全球市場變化，中國硬泡產業(yè)如何控制原材料成本、優(yōu)化供應鏈管理，將成為維持供應地位的重要因素。

隨著全球MDI產能的擴展，以及中國在全球產能的領先，未來的價格和供應趨勢可能會受到更多變量影響。國際市場的不確定性，尤其是地緣政治沖突和國際供應鏈問題，可能會影響中國的出口優(yōu)勢，給未來帶來些許不確定性。

1、市場競爭和不確定因素依然存在，企業(yè)在未來如何應對新的挑戰(zhàn)？

2、面對日益激烈的全球供應競爭，中國企業(yè)該如何保持領先？

3、在產能擴張與出口增長之間，能否找到新的平衡點？

4、您準備好抓住這些機遇并化解潛在風險了嗎？

率捷咨詢【2024聚合物產業(yè)鏈年度報告-硬泡產業(yè)鏈】簡介：

? 基礎版：涵蓋硬質泡沫聚氨酯產業(yè)鏈核心數據，包括供給、產能、原材料價格走勢及下游應用市場的簡要分析，幫助企業(yè)洞悉市場基本面。

? 進階版：在基礎版數據的基礎上，增加對行業(yè)競爭格局和細分下游的深度解讀，以及未來3-5年的市場發(fā)展預測，專注幫助企業(yè)在復雜的市場環(huán)境中制定精準策略，提升競爭力。

率捷咨詢長期關注聚氨酯及聚合物行業(yè)的發(fā)展，并致力于為客戶提供前沿的市場分析和戰(zhàn)略建議。若想進一步了解中國相關聚氨酯及聚合物市場變化，我們誠邀您關注我們的行業(yè)簡報。獲取"2024年中國地區(qū)硬泡發(fā)展趨勢簡報"，請掃描以下二維碼填寫您的需求，我們將在第一時間發(fā)送至您郵箱。