率捷視點 | 雙碳能否給己二酸廠商帶來溫室氣體處理新思路？
需求增長與全球定位持續推動己二酸產量增長
作為工業上具有重要意義的二元羧酸——己二酸，在化工生產、有機合成工業、醫藥、潤滑劑制造等方面起著重要作用，隨著聚氨酯行業近20年的飛速發展，同樣作為聚氨酯行業重要原材料， 據率捷咨詢統計，己二酸在2021年中國地區產能已達274萬噸，產量為178萬噸，同比分別增長2%、20%；
來源：率捷咨詢
2021年的己二酸產能的增長主要來自山東地區的華魯恒升，由16萬噸/年增至36萬噸/年，漲幅超120%；在不斷市場需求的刺激下和中國己二酸在全國扮演的角色轉換中，據率捷咨詢統計在未來2-3年，仍將陸續有己二酸企業投放新的產能，預計到2023年將共有68萬噸/年的己二酸產能落地。主要來自重慶華峰六期預計2022年投產，六期全部建成后總產能將達到126.5萬噸/年。恒力石化位于遼寧省大連市長興島石化產業園區內，憑借大化工平臺的戰略支撐與新材料業務的多年積累，恒力石化持續在新材料業務發力。2021年12月公司啟動建設產能為40萬噸/年的己二酸項目，預計2022-2023年可以投產。
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供應擴張加大溫室氣體排放，雙碳目標推動N2O高效處理
在諸多新增產能即將在未來落地的同時，一方面中國將繼續鞏固全球己二酸生產大國的地位，向市場提供穩定的己二酸供應；而另一方面，己二酸的生產也會產生大量溫室氣體污染環境，在環保政策趨嚴的形勢下，如此數量的產能產量增長勢必會在未來增加己二酸廠商的環保壓力，如何高效應對相關溫室氣體排放，擔負企業責任，彰顯大國對雙碳目標的承諾將會是己二酸廠商未來生產過程中面臨的問題。
隨著中國對雙碳承諾緊鑼密鼓地推進，各行業的溫室氣體排放如何高效處理逐步提上日程，眾所周知，己二酸在生產過程中會產生大量溫室氣體N2O，其全球增暖潛能是CO2的310倍。因此高效治理N2O將對己二酸廠商的未來生產至關重要；據測算，一噸己二酸將排放0.3噸的一氧化二氮，預計到2025年，中國己二酸廠家生產的己二酸將排放70萬噸左右的N2O，年復合增長7%。己二酸廠商應對溫室氣體處理的壓力將不斷增大。
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率捷咨詢研究表明：目前國際主流的N2O尾氣處理方式有：低溫催化分解、高溫催化分解和純熱解等三種主流工藝。其中低溫催化分解的代表性企業為巴斯夫，高溫催化分解的代表性企業為英威達。兩種技術在催化活性及轉化率上都處于世界領先水平，其中英威達尾氣處理效率可達95%。而反觀大多數己二酸廠商在N2O尾氣處理方面并沒有應用太多主流的催化分解技術，而是更多采用傳統催化劑，或是通過尾氣出售的形式處理。因此在未來環保成本上升的情況下，己二酸廠商需要不斷探索更高效的尾氣處理方式，并通過出售碳配額的方式獲取可觀的經濟效益。
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中國碳交易市場應時而生，助力我國更好實現“雙碳”承諾
溫室氣體的排放一直以來是氣候變化的重要誘因，而氣候變化則會威脅到人類的生存，各國在可持續發展的理念下紛紛提出“碳中和”的目標，以應對日益嚴重的氣候變化問題。據統計，2021年全球與能源相關的二氧化碳排放量為363億噸，創歷史新高，增長幅度達6%。而亞洲的碳排放已超全球碳排放的50%，因此作為世界工廠，全球重要的經濟增長引擎，亞洲的碳排放治理顯得尤為重要。截至2021年底，47個亞洲國家中已有25個做出了碳中和承諾。亞洲最大的7個經濟體中，日本和韓國已將實現碳中和的時間目標定為2050年，土耳其為2053年，中國、印度尼西亞、沙特阿拉伯為2060年，印度為2070年。
率捷咨詢研究認為，采用碳定價機制，建立健全碳交易市場是各國控制溫室氣體排放的首要選擇。從經濟學的角度出發，由于污染排放具有負外部效應，因此需要講負外部效應內部化，由政府出臺相關政策，落實“誰污染誰付費”的原則。自1997年以來，世界各國相繼建立了屬于自己的碳排放交易體系，碳交易市場規模不斷擴大。中國的碳交易市場也與2021年7月在全國范圍內正式上線交易。碳交易市場主要分為碳抵消、碳控排和碳服務三大板塊；1）碳抵消市場即自愿減排市場（CCER），由自愿減排的企業開發可再生節能減排項目，經政府審定后獲得核證的自愿減排量，可在碳市場交易；2）碳控排即碳配額總量控制與交易市場，被控排的企業要按時履行約定，減少碳排放，擁有碳配額的高排放企業主要有鋼鐵、化工等企業；3）碳服務指圍繞碳交易所的第三方服務，包括為政府或企業提供碳核查、碳資產管理、綠色認證、碳金融服務的等相關企業。
下圖展示了碳交易市場的基本運作原理：
來源：率捷咨詢
碳交易市場發展勢頭正盛，己二酸廠商未來存可觀獲利空間
一個國家的碳交易市場規模從該國談價和碳交易量便可窺一斑。碳價方面，和世界其他國家地區相比，中國碳價明顯處于較低水平，僅為4美元/噸；碳交易量方面，2021年預估的碳交易量為2億多噸。從長期來看，無論是碳價還是碳交易量都將保持上漲態勢。預計到2030年，我國碳價將超120元/噸，碳交易量突破5億噸。
來源：率捷咨詢
對于N2O排放量顯著的己二酸廠商來說，通過高效尾氣處理裝置分解排放的尾氣，賺取碳配額差額，再將富余的碳配額拿到碳交易市場是進行出售，即使尾氣處理裝置成本高昂，但綜合下來己二酸廠商仍可以獲得可觀的經濟收益。據率捷咨詢預測，2025年全國己二酸廠商N2O減排量將達到1.7億噸，將會給己二酸廠商帶來135億元的經濟效益。對于代表性企業華峰、神馬來講，若按照2021年的產量來計算，預計減排可獲取的經濟效益分別為45億和28億元人民幣。
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