率捷視點丨卷土重來？BDO拍賣浪潮再起

據悉，2020年底，個別BDO廠商選擇了在線上進行拍賣的形式，這是BDO行業從未有過的現象。然而，隨著BDO價格的持續下降以及多次流拍，線上拍賣的形式銷聲匿跡了一段時間。

2021年7月，BDO價格回漲，一同出現的還有BDO的拍賣。BDO拍賣出現的原因是什么？它究竟會對市場產生影響嗎？BDO拍賣的出現和結束是否有一定的規律性？

帶著種種疑問，歡迎走近本期率捷視點。

為什么會出現BDO的拍賣？

第一次拍賣出現（2020年底-2021年4月底）

BDO的主要原料電石和甲醇近年來價格比較穩定，所以BDO價格基本不受原料的影響，更多地取決于自身的供需情況。2015年隨著大量產能投產，BDO價格跌至歷史低點，行業處于虧損的陰霾之中。2015-2020年，行業整體的毛利在10%左右，BDO行業在這幾年基本屬于買方市場。

2020年7-8月，BDO企業迎來了轉機。由于BDO的主力下游PTMEG-氨綸等領域需求暴增，新訂單接踵而至，一時間導致BDO出現了供不應求的情況，BDO市場也從那時起，賣方的話語權逐漸加重。

在此之前，BDO廠家的話語權是嚴重不足的。2018年，BDO廠商尋求采用“對長約客戶實行掛結牌模式”，然而，2019年底嘗試實行初期便遭到了下游的強烈抵制，收效甚微。

2020年底，BDO供需平衡被打破，市場供應變得緊張，廠家的開工率與庫存情況成為決定BDO價格走勢主要因素。

當時，個別BDO企業開始了BDO的拍賣。拍賣價格在2021年初最高達到31,000元/噸左右，BDO企業的利潤高達300%。在此期間，率捷咨詢采訪了下游某氨綸企業，其表示BDO的未來價格會跌至20,000元/噸以下。進入4月份，BDO的拍賣連續多次出現流拍，表明市場對后期BDO的價格走勢并不看好，認為其還有下降空間，競拍也隨之逐漸停辦。5月底，BDO市場價格如期跌破20,000元/噸的大關。

第二次拍賣出現（2021年7月起）

2021年7月以來，消失一段時間的BDO拍賣再次出現。

7月份，BDO企業集中檢修，導致市場內現貨偏緊，供給端對BDO價格支撐作用明顯。此外，氨綸市場需求上漲，其火爆順著產業鏈傳導到了上游，使得市場對BDO的需求攀升。市場報盤觸底反彈后，個別BDO企業重新開始了競拍。市場獲悉，7月7日，某BDO企業以18,500元/噸的價格拍賣132噸BDO，最終成交價為20,080元/噸現匯，而據率捷咨詢了解，當日市場價格在19,400元/噸左右。

來源：率捷咨詢

BDO市場價格還會繼續上漲嗎？

根據歷史數據以及當前BDO市場情況，預計BDO后續還有一定的上漲空間。

幾百噸的BDO競拍能否撬動整個市場？

短期內拍賣價格對BDO的市場價格可能產生一定影響。但回歸長期，BDO的市場價格最終還是由供需關系決定，拍賣價格并不能指導長期價格趨勢。

BDO價格還會漲到30,000元/噸以上嗎？

就目前來說，市場內現貨量情況好于年初，且漿料、鞋底原液等BDO的下游行業正處于淡季之中。此外，各下游企業在BDO漲價初期出現恐漲心理，導致出現了一輪提前備貨，這也是助推BDO價格上漲的原因之一，但此輪補貨持續時間有限。故BDO價格短期內超過30,000元/噸的可能性較小。